[刺心股]弘信电子大戏:借政府玩高送转 借高送转割韭菜

1评论 2019-01-09 19:34:14 来源:金融界网站 作者:闫利 银星能源大赚45%方法分享

A股高送转从来不缺大戏!昨日晚间,弘信电子甩出高送转公告,控股股东提议将进行10转7派2.5元。

  A股高送转从来不缺大戏!

  昨日晚间,弘信电子(游戏娱乐平台注册就送25300657,诊股)甩出高送转公告,控股股东提议将进行10转7派2.5元。从业绩匹配情况看,弘信电子2018年度预计盈利1.16亿元-1.37亿元,同比增长60%-90%,但是其中政府补贴资金高达5600万,也就是说如果没有政府,高送转就将夭折。

  值得注意的是,就在不久前,非控股股东们刚刚发布不超1040万股的减持计划。一面是高送转,一面是股东减持,A股上市公司惯常的“割韭菜”神器再次在年内祭出,而这次是上市仅仅一年之久的一只次新股

  业绩暴增之谜

  弘信电子是一家从事FPC(柔性印制电路板)研发、设计、制造与销售的高新技术企业,自成立以来就专注于FPC产业,不过国内FPC产业相较国外来说,利润率相对较低,技术相对落后,竞争力横向较弱。

  据财通证券(游戏娱乐平台注册就送25601108,诊股)研究,国内的FPC市场尚未形成完整的产业链条,内资厂商多受限于设备和原材料等产业的配套不足,在国际市场上竞争力较弱。但不少内资相关企业仍然在积极扩产,试图分食一定的市场份额,弘信电子就是其中之一。

  弘信电子上市的第一年,交出的业绩并不理想。虽然营收录得14.78亿元,同比增幅达40.96%,但其扣非后净利润仅为1500万元,同比竟反转为-56.99%。当年弘信电子给出了两点核心理由:一是下游需求不及预期;二是上游原材料成本上升。

  要知道,弘信电子的主要产品就是FPC,其下游需求直接取决于消费电子产品市场。弘信电子的客户不包括苹果、三星等国际品牌,但他的下游客户深天马、欧菲光、联想等厂商在去年大幅削减了订单导致其需求萎缩。

  业绩预期不济,二级市场自然给出了其相应的估值转变。从2017年11月以来,弘信电子股价从高点72元/股一路下跌至25元/股。

  昨日,弘信电子公布2018年业绩预告,净利润1.16亿元至1.37亿元,同比继续高增60%-90%,其中政府补助资金高达5600万。从过去4年的业绩来看,弘信电子在3年中扣非净利润同比均为负增。

  天眼君发现,政府补贴一直在弘信电子的财报中扮演重要角色。2015年,弘信电子收到政府补助765万元;2016年增长至1516万元;2017年高达8852万元,而同期公司的营业利润为9600万元。

  短债应收高企

  除了政府补贴不断之外,弘信电子的短期债务和应收账款也均有高企之势。

  以今年三季报为例,弘信电子披露的营业收入为16.84亿元,但公司的营收票据就有2亿,应收账款则达9.18亿。

  事实上,弘信电子的应收账款多年均保持了高速扩张的趋势。数据,从2011年以来,弘信电子的营收规模从8639万元提升到11.2亿元,7年翻了13倍。业内有人称,弘信电子的主要欠款客户多为天马微、欧菲光等大型客户,因此应收回款的风险较小。

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  但弘信电子显然并未感到安全。

  2018年11月14日,弘信电子以及全资子公司弘汉光电合计将其对天马微高达9800万元的应收账款转让给厦门国托;此后弘信电子更是多次开展类似保理业务;2018年11月20日,弘信和弘汉再次将不超2.5亿元的应收账款转让给未具名的国内金融机构和类金融机构。2018年12月1日,金额达1.15亿元的应收债权进一步转让给厦门国托受理。

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  几番折腾后,弘信与弘汉决定,拟将5亿元额度的应收账款作为保理。弘信电子解释称,公司拟将变现所得一方面用来偿还供应商货款与免费注册即送体验金贷款,降低融资成本。

  值得注意的是,弘信电子的短期借款也在今年发生了跳涨。以去年年报来看,公司短债仅为2.33亿元;但截止今年三季报,公司短债直接翻倍为4.66亿元。为缓解资金压力,弘信电子在近期的股东大会上通过了一笔高达7.22亿元的定增募资,但目前发审会和证监会仍尚未批准。

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  诡异的高送转

  如果说清理高企的应收账款是弘信自身担忧印证的话,弘信电子的股东也颇有担忧。

  从弘信电子十大流通股东名单来看,2018年中报,上海金融发展投资基金、国创投、达晨创投、社保基金都曾冲进弘信电子;但2018年三季报,除了社保基金维持不变外,其余几家创投机构都在减持。天眼君不免怀疑,这些股东一致性地刚进就出难道是嗅到了什么危机?

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  值得注意的是,上海金融发展投资基金还是弘信电子的第二大股东。而据天眼君,仅在去年下半年,上海金融发展投资基金就进行了17笔减持操作。

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  此外,另一流通股东国泰君安(游戏娱乐平台注册就送25601211,诊股)创投在减持前期,总有股价拉升迹象。

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  就在12月7日,弘信电子达晨创投系股东也发布减持公告称,达晨系拟通过大宗交易或集合竞价去减持不超过416万股,合计不超过公司总股本的4%。

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  就在股东频频公布撤退计划的同时,弘信电子选择公布“高送转预案”,并且每10股拟派现2.5元。而这幕“边减持、边高送转”的套路不就是A股多年来从未失传的割韭菜大法么?

  昨天在该利好公布后,今日早盘不少股民冲入,股价一度大涨8%左右,不过收盘涨幅仅为1.17%,一根放量长阴扑面而来。

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关键词阅读:弘信电子

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