税改显著提升业绩 采掘板块显中长期机遇(附表)

1评论 2019-03-23 07:26:32 来源:投资快报 第二只10倍股在这里!

随着增值税率下调时点的临近,包括采掘等受益行业备受关注。分析指出,采掘板块目前适用16%的增值税率,税率由16%下降至13%对公司业绩显著增厚。

  随着增值税率下调时点的临近,包括采掘等受益行业备受关注。分析指出,采掘板块目前适用16%的增值税率,税率由16%下降至13%对公司业绩显著增厚。今年以来,资本市场出现普涨局面,尤其以5G等为主线的科技板块大幅上涨,煤炭等采掘板块明显跑输大盘,受增值税率下调提振,煤炭股估值将迎来修复。

  增值税率下调4月1日启幕

  3月21日晚间,财政部、国家税务总局、海关总署联合发布公告,宣布今年空前力度的增值税率下调将于4月1日正式启幕,并公布了一系列深化增值税改革的配套举措。根据三部门发布的《关于深化增值税改革有关政策的公告》,从2019年4月1日起,增值税一般纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物,原适用16%税率的,税率调整为13%;原适用10%税率的,税率调整为9%。

  公告明确扩大进项税抵扣范围,将国内旅客运输服务纳入抵扣范围,同时将纳税人取得不动产支付的进项税由目前分两年抵扣(第一年抵扣60%,第二年抵扣40%),改为一次性全额抵扣。此外,自2019年4月1日至2021年12月31日,允许生产、生活性服务业纳税人按照当期可抵扣进项税额加计10%,抵减应纳税额。公告同时明确,自2019年4月1日起,试行增值税期末留抵税额退税制度。符合相关条件的纳税人,可向主管税务机关申请退还增量留抵税额,增量留抵税额为与2019年3月底相比新增加的期末留抵税额。

  据天风证券(游戏娱乐平台注册就送25601162,诊股)分析师宋雪涛测算,增值税16%税档下调3%,其余税档不变,最多可以减税6684亿元。天风证券预测,非银板块中,各行业上市公司减税规模及占净利润比重排在前三名的是采掘、计算机、电气设备。

  国金策略李立峰认为,在现有税率基础上,增值税最高税档的16%下调3个点至13%,其他档税率不变,则利好“制造业、采矿业、批发零售业、租赁和商务服务业”等。依上市公司财报口径来看,对上述领域分别减税规模依次为767.2亿、447.9亿、65.8亿、8.6亿,由此测算的合计减税规模达1289.5亿元,占全部A股净利润比例3.4%(依上市公司财报数据口径)。

  显著增厚采掘板块业绩

  近些年来,煤炭企业税负一直比较重,特别是在煤炭企业各项税费负担中,煤炭增值税影响最大。华金证券研报指出,按照煤炭上市公司2017年、2018年中期披露的煤炭板块的收入和成本情况,扣除部分贸易煤占比较大的公司的外购煤部分,测算降税后上市公司的净利润将平均提升9.53%。

  海通证券(游戏娱乐平台注册就送25600837,诊股)研究报告显示,采掘行业显著受益增值税下调,估算平均可增厚业绩12%。海通证券以主流煤炭上市公司2017年的财务数据为基准,在假设各公司煤炭销售价格不变的基础上,估算增值税下调对企业净利润的影响。根据的26家主流煤炭上市公司财务数据,2017年合计实缴增值税约887亿元,本次税率下调3%对应减税规模165亿元,占2017年净利润比重达12%。

  招商证券(游戏娱乐平台注册就送25600999,诊股)以2018中报为例,测算增值税由16%下降至13%对公司业绩的影响。招商证券表示,在煤企享受降税优惠的100%、80%、60%、40%的四种情况下,上市煤企享受减税带来的优惠合计达到58.3、46.6、35.0、23.3亿元,业绩分别增加9.5%、7.6%、5.7%、3.8%。考虑到享受税收优惠的比例,煤炭板块的业绩增厚应在5%以上。

  从三季报情况看,2018年前三季度煤炭开采公司营业收入稳步增长,三季度表现亮眼。2018年三季度累计煤炭开采上市公司实现营业收入6478亿元,同比增加6.22%。其中,动力煤板块实现营业收入4977亿元,同比增加6.60%;炼焦煤板块实现营业收入1501亿元,同比增加5.00%。2018年三季度营收表现更加亮眼,动力煤板块实现营业收入1763亿元,同比增加9.1%。

  从行业基本面看,2018年前三季度煤炭需求旺盛、环保限产、安全检查等因素使得煤炭价格整体高位震荡,煤炭价格中枢抬升,煤炭消费量整体处于增长阶段,特别是电煤需求带动下的动力煤需求旺盛;下游主要煤化工产品价格抬升。分板块看,动力煤价格增速相比上半年有所放缓,焦煤、焦炭增速略有提高;煤化工产品价格增速整体持平。

  煤炭板块迎来中长期配置机会

  春节以来,宏观层面利好不断,资本市场出现普涨局面,尤其以5G等为主线的科创板块大幅上涨,煤炭等周期板块明显跑输大盘。分析认为,政策呵护下的慢牛可期,煤炭股估值将迎来修复。业内人士指出,煤炭行业供需缺口明显进一步放大,由此带来业绩增速继续高企,随着悲观预期证伪,在业绩超预期和估值提升下,煤炭板块迎来中长期配置机会。

  海通证券表示,增值税下调或显著增厚业绩,煤炭估值继续修复可期。虽然增值税下调的实际影响幅度还需要由上下游议价能力决定,但有望显著增厚公司业绩,对冲2019年动力煤价格中枢下移对企业业绩带来的负面影响,煤炭公司业绩景气或有望延续。目前动力煤实际复产不及预期,短期煤价有望继续震荡上行,建议关注稳健的动力煤58娱乐场送18元彩金中国神华(游戏娱乐平台注册就送25601088,诊股)、陕西煤业(游戏娱乐平台注册就送25601225,诊股)。焦煤公司整体估值偏低,叠加煤价预期改善,有望带来估值修复,个股建议关注潞安环能(游戏娱乐平台注册就送25601699,诊股)、开滦股份(游戏娱乐平台注册就送25600997,诊股)、山西焦化(游戏娱乐平台注册就送25600740,诊股)、淮北矿业(游戏娱乐平台注册就送25600985,诊股)。

  招商证券则指出,2019年国内供给大概率是下降的,但需求今年仍有增长,煤炭供给很可能出现缺口,导致煤价强势上涨,市场普遍预期今年大量新矿投产将带来煤价中枢大幅下降,这种预期很可能落空,预期差很大,同时煤炭股估值本来就处于历史低位,很可能在煤价上涨的催化下走出一波估值修复游戏娱乐平台注册就送25,建议重点配置煤炭板块,重点推荐中国神华、山西焦化、陕西煤业、兖州煤业(游戏娱乐平台注册就送25600188,诊股)、淮北矿业(600985)、山煤国际(游戏娱乐平台注册就送25600546,诊股)。

  华金证券研究员认为,1季度行业出现多项供给扰动因素,再次凸显煤炭供应系统的脆弱性,支撑煤价短期相对高位,增值税改革为行业盈利锦上添花,建议短期关注受益增值税改革幅度较大的动力煤58娱乐场送18元彩金中煤能源(游戏娱乐平台注册就送25601898,诊股)和大同煤业(游戏娱乐平台注册就送25601001,诊股),长期配置上仍相对看好中国神华和陕西煤业。

  在中银国际证券分析师唐倩看来,煤炭板块18年市盈率11倍,为历史低位,具备一定安全边际。建议重点关注优质58娱乐场送18元彩金绩优公司陕西煤业、山西焦化、潞安环能、中国神华、阳泉煤业(游戏娱乐平台注册就送25600348,诊股)。

  采掘板块个股相关概况

证券代码
证券名称
市盈率
 市净率
年内涨跌幅(% )
 预告净利润变动幅度(%)
000723
15.64
3.95
114.02
预增
87.81
600157
46.83
1.16
69.40
预减
-88.38
000655
-10.54
1.41
66.17
扭亏
138.26
600408
5.01
2.75
56.92
扭亏
373.12
600532
-38.69
1.72
50.25
扭亏
119.00
600759
-34.98
1.50
48.31
扭亏
135.32
002207
156.93
4.63
45.19
首亏
-3,132.88
600792
-78.15
1.27
43.28
扭亏
483.65
600871
-4.70
8.01
43.17
扭亏
101.44
603505
53.84
5.36
40.65
预增
90.00
600777
48.98
1.21
38.22
预增
75.00
002554
44.93
1.78
37.64
预减
-80.00
600985
淮北矿业
230.59
1.75
35.70
略增
24.00
300157
-8.91
1.17
34.46
扭亏
108.52
600339
40.17
1.17
32.78
--
--
600397
-4.13
3.25
32.11
扭亏
110.87
600758
12.12
1.05
31.08
预减
-78.05
603113
14.21
2.14
30.08
预增
96.00
000780
8.09
0.89
28.67
首亏
-153.74
600121
6.04
1.05
28.62
预减
-72.00
000923
47.00
1.76
27.57
--
--
600971
6.46
0.97
26.82
--
--
002128
8.45
1.25
26.68
略增
21.00
000552
13.42
1.02
26.56
略增
3.26
601969
-14.42
2.67
26.12
首亏
-1,845.78
600583
54.74
1.19
24.08
--
--
601011
67.75
1.84
23.64
预增
102.66
600295
18.30
1.16
23.20
预增
85.00
601666
7.42
0.80
23.01
--
--
600123
11.69
0.90
22.70
略增
48.00
600403
22.35
1.42
22.34
预增
55.00
300191
-343.29
4.95
22.28
扭亏
279.00
000968
25.54
3.43
21.31
略增
41.00
600188
兖州煤业
7.72
1.05
21.18
--
--
603979
25.79
1.32
21.09
--
--
601225
陕西煤业
8.61
1.80
20.97
--
--
601015
24.71
1.41
20.72
略增
--
600740
山西焦化
159.16
1.44
20.47
预增
1,640.65
603727
31.54
1.46
19.94
预减
-100.00
601918
35.79
1.76
19.93
预增
1,037.67
600997
开滦股份
20.87
1.06
19.75
预增
174.00
601699
潞安环能
8.57
1.00
19.67
--
--
603619
18.75
3.05
19.14
预减
-82.26
300164
75.57
1.91
18.81
预增
167.43
600348
阳泉煤业
8.77
0.88
18.45
略增
36.00
601088
中国神华
9.33
1.31
17.65
略减
-2.30
002738
78.14
2.06
17.26
预增
120.00
601808
1,444.45
1.40
17.21
不确定
--
601101
13.52
1.03
17.14
略增
20.97
000937
14.64
0.77
16.98
--
--
600546
山煤国际
20.12
2.32
16.57
--
--
601001
大同煤业
13.86
1.50
16.16
略增
15.69
002629
1,001.56
2.86
15.56
首亏
-35,737.61
000983
12.67
1.01
14.94
--
--
002828
39.24
2.85
14.79
略增
30.00
600395
10.75
1.38
13.77
--
--
000571
148.03
1.44
13.41
首亏
-3,840.00
600508
11.93
0.83
13.16
--
--
601898
中煤能源
20.27
0.76
12.90
略增
49.10
601857
27.04
1.17
7.77
预增
132.00

关键词阅读:税改 采掘

责任编辑:周壮 RF12883
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