外部扰动影响有限 医药配置价值凸显

1评论 2019-05-24 05:58:23 来源:中国证券报 作者:陈晓刚 职业操盘手技能养成记

  受外部扰动因素影响,沪深市场近期重心下滑。在外部环境不确定性下,医药板块人气上扬。申万医药生物指数20个交易日表现较为抗跌,位列申万一级行业指数同期表现第四名。

  分析人士认为,医药板块受外部扰动影响有限,若扰动因素持续升级,相关企业还有望加速在高端设备和器械领域的自主创新。展望未来,研发创新、消费升级、制造升级将成为医药行业的长期趋势。

  产业结构调整升级

  我国医药产业以内供为主,国家局数据显示,2018年医药制造业主营收入近2.4万亿元,其中出口交货值仅为约1460亿元。据中国医保商会发布的2018年相关数据,中国出口医药产品以原料药(47%)、医院诊断治疗器材(16%)、保健康复器材(9%)为主。

  对于外部扰动因素,有专业人士指出,中国的原料药在国际上具有较强的竞争优势,且原料药往往属于高污染、高耗能产业,在之前的全球产业链转移过程中,欧美已经将污染相对较为严重的原料药产业转移发展中国家,自身生产量有限,存在刚需缺口。

  随着医保支付体系改革推进,产业结构调整升级,医药行业子板块分化明显。中泰证券提供的数据显示,2018年医药上市公司收入增速20.51%,利润总额增长7.78%,扣非净利润增长8.33%;2019年第一季度医药上市公司收入增速16.42%,利润总额增长6.44%,扣非净利润增长-3.73%,若扣除原料药板块,医药行业仍保持扣非2.89%的利润增长。

  关注高景气度细分领域

  中信建投(游戏娱乐平台注册就送25601066,诊股)发布的数据显示,目前机构对于医药板块的配置处于历史平均水平。公募基金一季度整体医药持仓比例在11.09%,较前一季度上升0.81个百分点,剔除医药基金以后的持股比例约为8.02%,较前一季度上升0.95个百分点,基金持仓比例为2015年以来平均水平。

  在外部扰动影响不断及宏观经济波动背景下,医药板块的配置价值凸显。中信建投分析师贺菊颖指出,应继续聚焦优势细分领域,可从六条线索入手:一是处方药,建议关注创新药58娱乐场送18元彩金恒瑞医药(游戏娱乐平台注册就送25600276,诊股)以及政策免疫的生长激素领域58娱乐场送18元彩金;二是医药外包的核心标的;三是伴随诊断的核心标的;四是器械58娱乐场送18元彩金、连锁药房及医疗服务的58娱乐场送18元彩金公司;五是医疗信息化58娱乐场送18元彩金企业;六是混改潜力大的公司。

  中泰证券分析师江琦、赵磊认为,展望未来三年,研发创新、消费升级、制造升级成为行业长期趋势。在研发创新领域:创新药依然是最确定的大趋势,研发创新是药品行业的未来,建议布局产品管线丰富的创新药优质标的,同时医药服务外包向中国转移,国内创新需求大增,中国创新药服务外包迎来爆发,建议布局竞争力强的58娱乐场送18元彩金企业;消费升级方面,医疗服务、疫苗、自费专科药和品牌中药等领域,受益于消费升级趋势,优质58娱乐场送18元彩金企业有望维持快速成长;制造升级方面,仿制药企业受带量采购等政策影响,估值会受到压制;但是短期业绩普遍受影响不大,而经历行业洗牌后会诞生出走成本领先战略和高壁垒仿制药的新58娱乐场送18元彩金,部分优质企业估值过度下杀后有估值修复机会。

关键词阅读:医保支付体系 医药板块

责任编辑:付健青 RF13564
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