专业法律分享:聚焦海外集体诉讼与金融市场监管变化

1评论 2019-11-19 12:49:51 来源:金融界上市公司研究院 作者:鲁臻 如何判断星期六买点?

  11月15日,由金融界主办的“金融界2019中国上市公司创新发展高峰论坛”在北京举办。重要领导与专家、上市公司、机构投资者、媒体等共300余位嘉宾参会。围绕实业、资本、发展、治理等关键话题,诠释“向善、向上、向好”,探讨社会责任与责任投资,以创新与协同凝聚可持续增长的驱动力。

  论坛上,金融界联合大成律师事务所、律石资本,举办了主题为「专业法律分享:聚焦海外集体诉讼与金融市场监管变化」的交流活动,邀请多位产业实践者、上市公司高管,以及各领域专业人士,共同探讨在全球化呈现出新趋势和新挑战的背景下,中资企业在实施“走出去”战略过程中所遇到的问题和挑战,以及战略、法务负责人应如何提前做好预防,有效化解风险,为业务保驾护航。

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  图为:参与交流活动的各位嘉宾合影

  金融界网站副总编辑胡雯首先代表金融界做了致辞。她介绍:“金融界集金融科技和媒体属性于一身,成立20年以来长期关注全球经济动态走向,特别是长期关注中资企业在海外的发展。在如今全球化进程当中,中资企业在海外发展遇到一些新的挑战和难点。通过今天的交流,希望在座各位可以获得启迪和解决问题的新思路。我们金融界也将一如既往关注中资企业在海外发展,聚焦全球财经市场,与好行业、好公司一起成长。”

  大成律师事务所中国区争议解决专业委员会主任、高级合伙人李涛探讨了美国集体诉讼制度对中资企业在海外上市的推进影响、负面影响和实际状况。她表示,自2001年开始,大量中国企业谋求海外上市,但是在2010年至2015年间,却掀起了海外上市公司回归A股潮,这主要有两个原因:其一,中国企业在境外受到经营环境、竞争环境以及文化冲击等因素影响,导致很多机构做空优质的中资企业;其二,是受到海外职业法律人运用合法境外法律制度对优质中资企业进行的法律狙击。他们主要瞄准中资企业的各种弊端,如信息披露、内幕交易、短线交易等缺少规范性的问题,对中资企业进行诉讼索赔。根据境外诉讼制度,其索赔金额将会覆盖上市公司的全部投资人。根据数据显示,每年大约18%-25%的中概股都会受到诉讼索赔。

  此外,她还强调,“对于境内外法律制度的差异和中资企业内部治理缺乏规范性等问题,是上市公司决定上市或回归国内市场的时候应当予以充分考虑的。”

  律石资本董事长王杰则指出,“由于英美法系和中国大陆法系,以及国情与文化的不同,当中资企业在境外遭遇诉讼纠纷时,往往不能适应海外由专业律师团队,依照当地司法规定去处理相关情况的这一现象。”针对虚假陈述集体诉讼这一问题,王杰也发表了自己的看法,他表示,“未来随着中国证监会针对虚假陈述集体诉讼出台相关规制,将有助于帮助投资者降低诉讼成本,对净化上市公司和资本市场起到一定作用。”

  大成律师事务所高级合伙人左青云从自身实践出发,分享了“中美集体诉讼之比较”这一话题。他表示,“中资企业之所以受到法律狙击,主要是因为企业缺乏合规性,因此加强上市公司的治理是根本。”

  从诉讼制度来看,美国的集体诉讼对投资者权益保护较方便,而与之相似的中国的共同诉讼在制度上则存在缺陷,未能强化投资者权益的保护,但是近年来中国在制度上也正在逐步改革,如10月31号结束的十九届四中全会的公报提出要探索建立集体诉讼制度。此外,《证券法》也将做出相应修改,增加投资者保护专章,对上市公司的虚假陈述、内幕交易将形成规制。同时证监会也提出,对于欺诈上市的企业,相关人员也将面临刑事责任。“总体来看,整个金融监管政策,包括资本市场投资者保护政策正在日益趋严,因此上市公司要强化合规治理的意识,不仅对上市公司,而且对上市公司控股股东、实际控制人和管理层人员都会构成直接的约束。”左青云表示。

  与国内相比,由于美国集体诉讼制度的便利性,因而形成了“职业打假人团体”,即由美国的证券律师,专门盯着虚假陈述的上市公司进行打假,或由专业机构,对于可能存在虚假陈述的公司进行做空。值得注意的是,美国的集体诉讼制度不仅针对中概股,而是针对所有存在问题的上市公司。

  “随着资本市场的完善,国内的集体诉讼制度也将不断完善,如果企业能够认识到合规治理的重要性,将有利于企业的健康成长。”左青云表示。

  大成律师事务所高级合伙人曲峰则从“全球金融监管市场变化的角度”发表了自己的看法。他表示,目前大量中资企业在实施“走出去”战略的时候,面临较大风险,尤其是被起诉已经成为常态。以美国金融监管当局SEC为例,对中国企业实施长臂管辖,使中资企业遭受巨大损失,比如中兴事件,其被处罚将近12亿美元

  目前,在美国,中资企业最容易被两方起诉:一个是小股东,一个是监管当局。监管当局发现中资企业存在的最常见问题是虚假披露信息,也就是财务造假,以及内幕交易和操纵市场等行为。因此,中资企业一定要注意诉讼风险,并积极应诉,有对抗才有解决之策。他还提出建议:“在商业权益上尽量采用仲裁解决方案,中国是《美国公约》、《海牙公约》的成员国,全球仲裁可以支持企业的商业权益。”

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关键词阅读:专业法律分享 金融市场 集体诉讼

责任编辑:江欢
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