「科技成长股」的要素和陷阱

1评论 2020-02-25 17:26:27 来源:金融界上市公司研究院 作者:晓明 华资实业20%大肉分享

1

  

  昨天,我们提醒,「概念股狂奔 警惕资金变化」,今天的市场验证了提醒的价值,「科技成长」相关个股出现分化。

  分化的三个要点:资金(资金涌动,但已有分歧)、估值个股资质(真假李逵、百米赛跑还是马拉松,拉出来溜溜之后,要进入淘汰赛了)。

  通过对2019年下半年市场的复盘,会发现,「科技成长」,很多机构在2019年就开始配置,且在年末的「牛市」乐观下,可能都在加仓了。而同时,又在年后的流动性宽松下,顺势进出。

  什么叫顺势进出呢?可能是A机构获利离场,但B机构进来了。也可能是A机构把不同的仓位调整到不同的个股上。但在这个过程中,不可忽视的是大量散户也进来了。所以,市场力量就变得比较混沌。

  混沌的时候,要坚持本质。人云亦云、墙头草,感受多变多边痛苦,收获最少甚至亏的最惨。

  要么跟个大哥,如对应ETF

  要么,就要排除干扰抓要点、做熟悉。看趋势,看要素,大的赛道和拐点值得更多研究。盯细节太多了,容易被细枝末节干扰。

  不是研究细节不好,要先做方向选择。选了之后,就要研究对应的配套策略,而不是随波逐流。比如,做周期做的好的基金经理,往往在科技成长浪潮中挣不到钱,就是对应的配套策略都不对。

  科技成长的风格鲜明。背后,是纯粹的工业文明向信息时代的转换,不是三言两语的事情。科技成长就像浪潮,在一波一波的迭代中,最终完成自己的时代。

  大水漫灌,混沌之际,本期是这个系列策划最后一期,以方法论收官。

  「科技成长股」的要素和陷阱,扼要总结如下:

  1)

  ·产业明确转型升级,政策全方位支持;科创板,新证券法,开年的再融资新规,都是有利于科技成长的。

  ·市场有大量增量资金,情绪较为乐观。

  ·趋势比估值更重要,进攻性比防御性更重要。

  2)

  ·科技是第一生产力。

  我领导说,创新比优秀更重要。

  这本来是最难的。但我们身处的这段周期内,这一切很清晰。

  像此次疫情中,我们确实看到了5G网络、远程医疗、云视讯、大数据人工智能等不同新技术的深度应用。这些新技术不仅提高了工作效率,更重要的开启了新的可能性,对原有产业逻辑进行了「迭代式」进化。

  ·核心技术+资源(如渠道之类落地场景、需求、用户)+精益管理,是个靠谱的组合。三者至少有两个,比较安全。

  3)

  ·成长股的估值方式,结构上不同。不只是数量上不同。

  ·判断成长股空间的核心指标:市销率。还有一系列细化指标可以看年报,甚至可以自己搞搞调研。销售的规模化、销售效率、替代别人的能力…有了这些,就有经营与发展和收益的可能。科技成长时代,这些也存在马太效应,强者恒强。

  科技成长公司,受技术或产品影响大,迭代快,因而,一般只有一个高成长期;有持续成长的产品,实现自我革命的,那都是有灵魂的,稀少,是超级公司、超级强势股;国内典型公司诸如当年的京东,近年的美团、拼多多,可以读读他们的成长,对应看看股价的对应。

  ·书籍推荐如《怎样选择成长股》;

  4)

  ·科技成长的震荡剧烈。从今天的盘面就可见一斑。

  ·拐点是什么?看你是投机还是投资,是什么仓位。

  不带情绪的看,大的拐点,对于成长股的研究,一般认为是利润或成长速度出现趋势性下滑;

  市销率是个双刃剑。意味着成本投入相当大,如果没有真正有效的需求、管理、好产品,只有故事,这样的杀跌往往相当惨烈,机构都会死伤无数。乐视网的例子还远吗?上一轮科技成长的故事,一地鸡毛还未散尽。

  科技成长,是需要想象力的。而炒股中,想象力,恰恰是个很危险的状态。

  ·看到一个机构在不同场景的发言,很能对应这种情况。也考考大家怎么分析公开信息:

  某私募总裁,2019年末,某公开论坛:

  「我们最最关心的,是不是还是在炒泡沫?我们觉得明年不仅仅是炒泡沫了,而是炒盈利的修复......我刚才提到了,科技类股票,今年就已经配了,今年是比较难受的,一季度不错,后面调整又很大,现在又涨上来,受到的争议和分歧还是很大,我们判断到明年,今年在进攻类的配置上是大头,但不是全部,可能在六成左右,我们觉得明年还可以再提升,成长股的比例会大幅提升,因为在整个牛市的时候,配置一个弹性比较大的组合是比较好的方向和选择。」

  该机构首席策略研究官,2020年2月,媒体采访中:

  “有部分成长股估值偏高,怎么看?如果业绩增长能够如期兑现,高估值会随着业绩增长的兑现逐步得以消化;而对于技术和业绩都不错,且估值相对合理的成长股,仍具有比较高的投资价值。”

  说白了,真成长,必须有真东西,而且要有比较优势,这样,投资才能心里不慌。

  更傻瓜式的投资理财,适合ETF。下期开始「EFT专辑」。您有何希望了解的,欢迎留言。

  

  ·本内容为作者随笔,不代表金融界观点;

  ·请关注「金融界上市公司研究院」微信号(微信搜索:jrj-ssgs;或扫描以下二维码)与好行业、好公司一起成长!

1

  

  来源为金融界股票频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

关键词阅读:科技成长 资金 资本 产业 投资

责任编辑:江欢
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
周五上市公司晚间重要公告

2020-04-03 19:02:22来源:金融界网站

机构策略:市场有望走出一波加速反弹游戏娱乐平台注册就送25

2020-04-03 08:12:00来源:证券时报网

上市公司晚间利空汇总:豫金刚石大幅下修业绩预期

2020-04-03 22:13:23来源:金融界网站

收评:A股缩量震荡沪指跌0.6% 口罩概念尾盘崛起

2020-04-03 15:01:39来源:金融界网站

证监会核发4家企业IPO批文 未披露筹资金额

2020-04-03 18:13:25来源:金融界网站

A股“红包雨”要来了 576家公司2019年拟派现逾8000亿元

2020-04-03 07:34:00来源:上海证券报

我国“人造太阳”取得重大突破 多股有望受益

2020-04-03 07:47:00来源:证券时报网

盘整期结构性机会迷人眼?来看券商4月份“十大金股”名单

2020-04-03 21:01:35来源:证券日报股市最钱线

海外最大稀土生产商宣布停产?稀土板块或插上腾飞之翅

2020-04-02 07:56:50来源:格隆汇

把握黄金坑:科技股站上“C位” 重获资金青睐

2020-04-03 09:02:46来源:投资快报

计算机行业:国家软件重大工程启动 工业技术软件化将加快

2020-04-03 08:59:07来源:财富动力网

中央国家机关采购量同比大增超20倍 政务云市场前景佳(股)

2020-04-03 07:26:56来源:金融界网站

谁是反弹先锋?这份科技股名单请收藏 今明两年净利增长预计超30%

2020-04-02 23:07:15来源:数据宝

国家最高领导人加快5G网络、数据中心等建设 形成发展新动能(股)

2020-04-02 08:40:35来源:金融界网站

高善文最新观点:疫情短期影响超金融危机 警惕逆全球化趁虚而入

2020-04-03 15:01:08来源:金融界网站

任天堂Switch价格持续大涨 宅经济催生游戏机需求(股)

2020-04-03 07:41:51来源:金融界网站

科技股率先反弹 资产配置向“增长”过渡

2020-04-03 07:34:44来源:上海证券报

万科员工集体2亿股赠清华 市值53亿创最大单笔捐赠纪录

2020-04-03 02:46:51来源:证券时报

券商年内发债“补血”超4400亿元 仍有超千亿元定增配股在路上

2020-04-03 01:57:59来源:证券日报

市场再度被激活 这些板块集体爆发

2020-04-02 16:49:13来源:金融界网站

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
今日热门观点
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
深科技20.5210.03%102048.01
道恩股份39.7110.00%91758.23
航天长峰24.5110.01%52476.20
紫光国微58.756.86%46150.17
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    徐工机械买入4.09--
    格力电器买入38.95--
    上汽集团买入29.15--
    伊利股份买入24.20--
    实时热点

    游戏娱乐平台注册就送25