创业板见顶了吗?历史数据揭秘:结构性游戏娱乐平台注册就送25或将持续

1评论 2020-02-26 18:21:44 来源:证券时报网 华资实业20%大肉分享

在经历了疫情的冲击后,节后A股市场迅速企稳反弹,其中,以科技为代表的成长板块表现尤为突出,创业板指也因此在收复疫情导致的缺口后,持续刷新反弹新高。

  在经历了疫情的冲击后,节后A股市场迅速企稳反弹,其中,以科技为代表的成长板块表现尤为突出,创业板指也因此在收复疫情导致的缺口后,持续刷新反弹新高。

  回顾近年来创业板指的走势,可以看到,创业板指自2018年底反弹以来,涨幅十分明显。数据显示,自2019年初以来,创业板指累计涨幅达77%,而同期的上证指数仅为20%,创业板指涨幅明显超越大盘

  不过,由于海外疫情蔓延,全球避险情绪骤然升温,投资者情绪趋向谨慎,创业板指今日大幅回调,跌幅达4.66%,前期热门的科技股掀起跌停潮,深南电路(游戏娱乐平台注册就送25002916,诊股)、三安光电(游戏娱乐平台注册就送25600703,诊股)、鹏鼎控股(游戏娱乐平台注册就送25002938,诊股)等多股跌停。

  站在目前时点,在资金对成长风格产生分歧的情况下,创业板游戏娱乐平台注册就送25能否延续,自然是投资者十分关注的问题。

  盈利增速回升

  创业板指估值比较合理

  从创业板指目前估值来看,据Wind显示,创业板指目前市盈率(PE)为58.22倍,处于历史估值水平的中位区间,但也接近危险值61.01倍。不过,考虑到2019年四季度,创业板指业绩大幅回暖,创业板指目前估值整体比较合理。

  创业板盈利增速在2018年四季度见底后,业绩逐渐改善。受商誉减值等因素影响,2018年四季度创业板净利润同比增速为-61.36%,2019年三季度为6.63%。

  由于创业板公司业绩预告是强制性的,1月底前的业绩预告已经能反映部分业绩信息。根据当前2019年报的业绩预告数据来看,创业板净利润增速预计下限和上限分别为49%和94%,预期盈利增速中位数为72%。创业板盈利增速的改善,是创业板指数走强的主要原因

  展望2020年,招商证券(游戏娱乐平台注册就送25600999,诊股)引用分析师一致预期数据,对创业板指在2020年的盈利增速进行了预估,当前分析师对375家创业板公司2020年的预期盈利增速给出了判断,盈利增速中值和均值分别为32%和53%。

  莫尼塔研究认为,从上市公司业绩预告的情况上来看,创业板2019年全年盈利增速有望较2019Q3增速继续改善,且2020年的业绩预期也较为强劲,可能使得当前P/ETTM的读数存在虚高,不排除市场已经开始为下一年的业绩做定价。

无风险利率下行

  成长风格偏好提升

  业绩增速回暖,创业板受资金关注,这无疑是情理之中的事。与此同时,受疫情影响,市场利率下行,成长风格偏好提升。

  为对冲疫情冲击,央行近期行下调货币市场操作利率与LPR,引导市场利率下行。2月17日,央行宣布MLF操作中标利率为3.15%,较前次下降10个基点。2月20日央行宣布下调LPR,1年期报价4.05%,下降10bp;5年期以上报价4.75%,下降5BP。货币市场操作利率下降引导免费注册即送体验金间市场利率下行,shibor隔夜/一周利率自节后分别下降108bp/30bp,显著低于2015年以来的均值2.27%/2.68%。此外,2月19日免费注册即送体验金间七天质押回购利率(r007)收盘报2.17%,20日均线也已位于2.5%以下。

  浙商证券(游戏娱乐平台注册就送25601878,诊股)分析指出,低利率的市场环境有利于中小市值企业的盈利改善,从而推动股价的上升。参照非典疫情经验,前期表现强势的电子、通信、计算机有望继续在疫情爆发期中表现优异。市场利率的持续走低也造就了成长股的温床。

  目前,利率的拐点信号并未呈现。央行引导市场利率下行的行动还有所迟缓,这是继续参与成长游戏娱乐平台注册就送25的基本前提。

  向前看,天风证券(游戏娱乐平台注册就送25601162,诊股)预计,当前宏观层面过剩的流动性环境中,至少在逆周期政策全面发力(贷款和债券大量发行)之前可能都会继续维持,但随着央行前期释放的流动性到期,最宽松的时候可能在逐步过去,指数再大幅向上的可能性较低,但科技板块的个股和主题可能仍然继续活跃。

  持续高换手

  市场风险偏好提升

  盈利的边际改善和投资者要求回报率的下降,共同推动了此次创业板指牛市,情绪化的提升与创业板指估值的上升也密切相关,因此创业板后期走势,还要看市场情绪是否将趋于稳定。

  历史上创业板换手率有4次超过5%:

  1)2015/3/17~2015/4/13,这一阶段的19个交易日内,换手率维持在5%左右,创业板综指最大涨幅达26%,随后一个月区间内,指数震荡;

  2)2015/5/11~2015/6/4,区间内18个交易日创业板换手率维持在5%左右,创业板综指最高涨幅为39%,随后指数进入顶部区域;

  3)2015/10/12~2015/11/30,期间33个交易日内创业板换手率维持在5%附近,创业板综涨幅最高时达35%,且在随后进入顶部区域;

  4)2019/2/25~2019/3/13,该阶段内12个交易日换手率维持在5%左右,指数最大涨幅为20%,随后创业板综指进入顶部区域;

  目前,创业板指数换手率已持续4个交易日在5%左右徘徊。

后期将如何演绎?

  疫情冲击之后,市场投资者风险偏好显著提升,带动股指快速修复,创业板指甚至接连刷新反弹新高,但进入2月底后,经济数据将陆续公布,疫情对经济的影响也将逐渐显现,目前机构对后市游戏娱乐平台注册就送25存在一定分歧。

  招商证券表示,目前,市场流动性依然比较充足,货币市场利率维持宽松状态,但春节期间,通胀数据较高可能对流动性产生一定扰动。市场风险偏好方面,投资者情绪相对较高,无论是市场趋势,还是结构,都反映出投资者情绪的明显提升。考虑到疫情的冲击,市场需求减弱,工业增加值边际下行,一季度企业盈利阶段性承压,复工延期后后,盈利数据下行幅度可能更大,建议投资者对权益资产维持中性仓位。

  莫尼塔研究认为,在市场风险偏好没有发生转向的情况下,即使无风险利率难以按此前的速率继续下行,创业板指的盈利预期仍能支撑指数此前的涨幅。对创业板指整体而言,未来结构性的机会更大一些。

  莫尼塔研究认为,创业板游戏娱乐平台注册就送25在结构上继续扩散,主要受以下几个因素影响:

  其一,2013年的创业板游戏娱乐平台注册就送25中多个细分行业轮番上涨,当前仍有更多的细分行业机会等待挖掘。

  其二,部分行业对2020年盈利预期的反映还不太充分。如文化传媒行业的盈利预期在2月以来快速上调,目前增速预期已经达到18倍,但PEG仅为1.07(低于其他细分行业),可能源于疫情对影视行业一季度存在负面影响,市场情绪较为谨慎。

  其三,再融资新政对创业板个股盈利的提振将是全局性的。考虑到上市公司并购重组从董事会预案到完成一般历时为6-7个月,预计再融资新政对创业板个股业绩的整体改善也有望在2020年之前实现。

  其四,今年以来科技类ETF基金的发行、买卖活跃度明显提升,参考美国市场的经验,ETF的出现与发展会增加个股之间的关联度,预计成长股的分化程度不会长期处在一个较为极端的状态。

  中原证券(游戏娱乐平台注册就送25601375,诊股)表示,当前创业板游戏娱乐平台注册就送25主要由于逆周期政策作用力度和方向利好、再融资新规落地后中小市值企业估值上升、创业板盈利有望平稳发展以及经济结构变化等因素促成的,市场估值的结构性变化反映着中国“新”“旧”核心资产的切换,叠加短期事件驱动等因素,放大了结构性游戏娱乐平台注册就送25影响的广度和深度。随着新增资金不断流入并以优质成长股为买入目标,经济结构的转型,当前的结构性游戏娱乐平台注册就送25还将继续演化下去。即便途中由于估值阶段性修复到位并遭遇避险情绪上升,造成短期调整也不会改变游戏娱乐平台注册就送25的基本性质。

  

关键词阅读:创业板

责任编辑:张振江
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