A股即将迎来氢燃料电池第一股 亿华通科创板IPO拟融资12亿元 | 产业新股

1评论 2020-07-15 18:25:08 来源:金融界上市公司研究院 单月怒赚97%过程拆解

  作者:星瀚

  本期《产业新股》关注的IPO企业为:北京亿华通科技股份有限公司,申请上市地为上交所科创板,保荐机构为国泰君安(游戏娱乐平台注册就送25601211,诊股)证券。亿华通本次拟公开发行不超过2265万股,占发行后股本比例不低于25%。张国强直接持有25.09%的股份,是亿华通的控股股东、实际控制人。

  燃料电池稀缺标的 行业尚处商业化起步阶段

  亿华通主要从事氢燃料电池发动机系统研发及产业化,率先实现发动机系统及燃料电池电堆的批量国产化,产品目前主要应用于客车、物流车等商用车型。主要客户涵盖宇通客车(游戏娱乐平台注册就送25600066,诊股)、北汽福田、中通客车(游戏娱乐平台注册就送25000957,诊股)、申龙客车以及吉利等国内商用车企业。报告期内主要收入来源为发动机系统产品。

  目前我国交通运输领域主要运用锂电池、燃料电池等新能源产品代替传统燃油发动机以缓解碳排放带来的环保压力。氢燃料电池与锂电池相比,锂电池的环境污染部分转移至产业链上游,而氢燃料电池工业副产氢、天然气重整制氢可减少碳排放,可再生能源制氢可实现零排放。并且氢燃料电池有更短的整车加注时间,以及更长的整车续航里程,但与之相对应的动力成本也高于锂电池,目前我国燃料电池行业还处于商业化初期。

  氢燃料电池及氢燃料电池汽车的研发与商业化应用在日本、美国、欧洲等发达国家和地区起步较早,2019年度全球燃料电池出货量达1129.6兆瓦,2015年至2019年复合增长率达到39.52%,其中交通运输领域需求上升尤为显著,年复合增长率达68.13%。国内方面,氢燃料电池汽车在“十五”期间即被确立为新能源汽车发展的主要技术路径之一,2019年度燃料电池汽车销量达到2737辆,同比增长79%。但同时,我国燃料电池汽车产业还存在一些关键问题,技术水平较国际领先水平仍有所滞后,关键材料和部件供应链基础薄弱,制氢、供氢和加氢系统建设进度落后,技术标准和检测体系滞后等。但随着制氢、储氢技术的不断发展完善,氢燃料电池成本进一步下降,燃料电池行业有较大的商业化前景。

  客户集中度偏高 市场化初期毛利率波动性较大

  亿华通是国内极少数具备燃料电池发动机系统及电堆量产能力的企业之一。报告期内发动机系统是亿华通的核心产品,营收占比连续三年超过87%,其中对前五大客户的销售金额占比均超过95%,客户集中度偏高。主要原因是当前我国燃料电池行业还处在商业化初期,从事燃料电池车型开发和销售的厂商相对较少。

1 

  制图:金融界上市公司研究院 数据来源:亿华通招股书

  经营数据方面,亿华通报告期内营业收入增长较快,年复合增长率达到65.87%,净利润整体保持上涨,但值得注意的是报告期内扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为0.03亿元、0.18亿元、-0.14万元,2019年扣非后归母净利出现亏损的主要原因是对个别客户应收账款单项计提信用减值损失所致。毛利率方面,随着燃料电池行业的商业化快速推进,产业成熟的同时竞争愈发激烈,亿华通的毛利率水平呈现出一定的波动性。

2

  制图:金融界上市公司研究院 数据来源:巨灵财经

  由于目前氢燃料电池仍处在行业发展的初级阶段,A股已上市企业中与亿华通形成可比关系的上市公司数量较少,其中大洋电机(游戏娱乐平台注册就送25002249,诊股)、雄韬股份(游戏娱乐平台注册就送25002733,诊股)通过投资、产业链合作与技术引进等方式拓展燃料电池相关业务,在资产与营收规模上有较为明显的优势,但其燃料电池业务仅为多元化业务中的一环,整体毛利率并不能直观反映出氢燃料电池行业的真实毛利率水平。新三板中的清能股份、弗尔赛与亿华通的业务结构更为类似,2019年二者的毛利率分别为29.26%、4.89%,与亿华通的差异依旧较大,主要原因是燃料电池行业尚处于市场化前期,处在不同发展阶段的企业存在较大的毛利率差异。

  募资12亿元主要用于“降本增产”

  研发方面,亿华通目前已形成142项发明专利、92项实用新型专利、81项软件著作权。截至2019年12月31日,拥有研发人员182人,占总员工数比为33.21%。研发投入方面,亿华通报告期内研发费用与研发营收比均增长较快,其中2019年研发占比达到23.34%,较2018年大幅增长近10个百分点。

4

  制图:金融界上市公司研究院 数据来源:亿华通招股书

  募集资金方面,本次公开发行亿华通拟融资12亿元,其中5亿元用于补充流动资金,1亿元用于面向冬奥的燃料电池发动机研发项目,6亿元用于燃料电池发动机生产基地建设二期工程。二期工程项目建设周期为36个月,将建设年产能8000台燃料电池发动机系统自动化生产线,此前的一期工程设计产能为2000台。项目建成后将加快30kW、60kW系列燃料电池发动机的产业化,同时可使发动机系统整体成本减少接近50%,从而大幅提升产品的经济性。但与此同时,亿华通本次募投项目资金数额较大,未来若产能消化不及预期,则会对经营产生不利影响。

  栏目说明:产业链、价值链、科创、注册制、再融资新规……诸多变化塑造着资本市场的新模样。随着这些变化的持续深化,新上市企业的行业偏好、经营逻辑、定价方式,是映射资本市场变迁的重要注释。为了更好的体现出新股背后的产业特性,我们推出《产业新股》系列内容。在产业和资本的“变与不变”不断交汇的过程中,信息传递与信息解读的重要性凸显。运用定性与定量分析的方式,我们从体系化研究的角度,在资本市场“入海口”,为投资者带来新股研究与跟踪,从新公司看新经济,以新发现赋能新价值

  来源为金融界股票频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

关键词阅读:产业新股 亿华通 募资 12亿元

责任编辑:江欢
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
收评:沪指跌0.96%创业板指跌2.29% 军工股再掀涨停潮

2020-08-07 15:01:38来源:金融界网站

【公告抢先看】晚间重要公告:万泰生物新冠检测盒产品获美国FDA紧急使用授权、嘉化能源董事长遭立案调查

2020-08-07 18:41:38来源:金融界网站

8月7日午盘两市机构大单抢筹40股(名单)

2020-08-07 11:30:16来源:金融界网站

“牛股新方向”浮出水面!私募8月A股策略定调“偏强震荡”

2020-08-07 06:47:03来源:中国证券报

上市公司晚间利空汇总:*ST联络及实控人被证监会立案调查

2020-08-07 18:44:19来源:金融界网站

多晶硅供应吃紧,原料价格齐创历史新高!涨价潮能否“点燃”A股产业链?

2020-08-07 13:20:55来源:e公司官微

大肉签康华生物继续大跌!温州“卖鞋王”身价暴涨13倍 昔日销售过期疫苗往事被扒出

2020-08-07 10:45:42来源:金融界网站

美国宣布收储原料药 光肝素就要采购45万亿单位 四只股票应声涨停

2020-08-07 06:45:44来源:每日经济新闻

万亿规模大市场!国内危化品监管收紧 概念58娱乐场送18元彩金已连涨半年

2020-08-07 12:48:05来源:数据宝

8月7日午盘两市机构大单抛盘40股(名单)

2020-08-07 11:30:15来源:金融界网站

6G关键技术实现突破 太赫兹无线芯片研发成功(股)

2020-08-07 08:14:53来源:金融界网站

美国招标储备关键原料药 国内58娱乐场送18元彩金厂商具备优势(股)

2020-08-07 08:07:43来源:金融界网站

招股书能馋得你流口水 “馒头第一股”来了 初中毕业的“刘师傅”将创出数十亿级市值

2020-08-07 08:00:05来源:中国证券报

金融股、周期股再护盘 股指大概率进入震荡期

2020-08-07 07:30:31来源:大众证券报

大数据揭秘:中美十倍股拥有四大共性

2020-08-07 02:45:22来源:证券时报

主力资金净流出568.35亿元 龙虎榜机构抢筹23股

2020-08-07 06:56:40来源:证券时报网

"妖镍"卷土重来!概念股两月翻倍 主矿区再传疫情封锁令!去年疯狂游戏娱乐平台注册就送25能否再现?

2020-08-07 06:53:25来源:券商中国

15家环比翻倍,券商业绩大爆发!股价突然暴涨9%,中信建投证券紧急澄清传闻!

2020-08-07 00:21:05来源:中国基金报

8月7日午盘两市净流入前20股(名单)

2020-08-07 11:30:14来源:金融界网站

116家公司上半年营收净利双增长 外资和社保同时抢筹11股

2020-08-07 01:38:59来源:证券日报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
今日热门观点
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
徐工机械买入4.09--
格力电器买入38.95--
上汽集团买入29.15--
伊利股份买入24.20--
实时热点

游戏娱乐平台注册就送25