A股10年最大规模IPO来了!中芯国际半日成交383亿元成科创板一哥,虹吸效应显现

1评论 2020-07-16 12:50:55 来源:中国证券报 作者:杨洁 单月怒赚97%过程拆解

中芯国际此次发行价为27.46元/股,开盘涨245.96%至95元/股,截至中午收盘,股价报87.98元,涨幅220.39%,成交383.17亿元,市值6279亿元,成为科创板目前市值最高的上市公司,也是中国大陆市值最高的半导体公司。

  A股10年最大规模IPO——中芯国际(游戏娱乐平台注册就送25688981,诊股),7月16日登陆科创板。

  中芯国际此次发行价为27.46元/股,开盘涨245.96%至95元/股,截至中午收盘,股价报87.98元,涨幅220.39%,成交383.17亿元,市值6279亿元,成为科创板目前市值最高的上市公司,也是中国大陆市值最高的半导体公司。

  A股10年最大规模IPO来了!中芯国际半日成交383亿元成科创板一哥,虹吸效应显现

  数据来源:大智慧(游戏娱乐平台注册就送25601519,诊股)

  中芯国际董事长周子学在上市仪式上表示:“此次以红筹架构回归A股科创板,充分体现了境内资本市场对科技创新型企业的包容,体现了科创板对关键核心技术创新的支持和对实体经济发展的支撑。上市后,中芯国际将进一步借助境内资本市场的力量,加速创新和发展,为更多的海内外客户提供更加优质的产品和服务,推动公司不断成长,并为集成电路产业的发展做出积极贡献。我们将兢兢业业,埋头苦干,以持续的创新和发展回报广大投资者的信任。”

  半日成交超380亿元 虹吸效应显现

  中芯国际A股半日成交额超过383.17亿元,换手率逾42%,吸金效应明显。

  Wind数据显示,中芯国际上市首日半天成交额已经超过中国神华(游戏娱乐平台注册就送25601088,诊股)上市首日全天成交额(322.54亿元),有望赶超中国石油(游戏娱乐平台注册就送25601857,诊股)(699.91亿元)。

  从中芯国际申请受理到上市的45天,中芯国际的A股小伙伴享受了一轮利好红利。但近两日资金明显转向,7月16日,沪硅产业(游戏娱乐平台注册就送25688126,诊股)、中微公司(游戏娱乐平台注册就送25688012,诊股)、江丰电子(游戏娱乐平台注册就送25300666,诊股)、长电科技(游戏娱乐平台注册就送25600584,诊股)等芯片股延续前一日跌势,均继续下调。

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  数据来源:Wind

  中芯国际港股早盘跳水,盘中最大跌幅逾28%,前一日下挫8%。

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  数据来源:大智慧

  从5月5日宣布科创板二次上市至7月15日,中芯国际港股股价累计涨153%,成交额达1936亿港元,换手率133.18%。中芯国际2004年在香港上市发行价2.69港元,在今年5月前的很长一段时间,中芯国际港股的股价一直在10港元附近。

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  数据来源:Wind

  会是下一个台积电吗?

  20年前,张汝京带着数百名半导体工程师筚路蓝缕在中国大陆创立中芯国际。在技术上,将制程从0.25微米提升到14纳米,大幅追赶和缩小与全球顶尖代工厂商的差距,成为中国大陆技术最先进、规模最大、配套服务最完善、跨国经营的专业晶圆代工企业。

  今天,国信证券(游戏娱乐平台注册就送25002736,诊股)发布快评称,从可替代性来讲,中芯国际与贵州茅台(游戏娱乐平台注册就送25600519,诊股)一样不可替代、无法复制。同时,因为稀缺性导致中芯国际具有和贵州茅台同样的议价能力。从社会必要劳动时间的角度看,中芯国际的价值量超越贵州茅台。

  不少投资者也会问,承载着“全村希望”的中芯国际能成为下一个台积电吗?目前台积电是全球市值最高的晶圆代工厂,市值约2.4万亿元人民币

  国信证券表示,不能参考国际半导体代工厂估值,应该参考科创板半导体代工厂华润微(游戏娱乐平台注册就送25688396,诊股)的估值。相同资产在不同市场有不同价格,科创板的中芯国际的估值超过58娱乐场送18元彩金台积电也是有可能的。

  资金的热情可能会让中芯国际的估值超过台积电,但客观现实是,中芯国际与58娱乐场送18元彩金台积电,仍有不小差距。

  从芯片制造工艺水平来说,台积电今年开始量产5纳米产品。中芯国际是中国大陆唯一量产14纳米的晶圆制造商,落后于台积电4年左右的时间。

  A股10年最大规模IPO来了!中芯国际半日成交383亿元成科创板一哥,虹吸效应显现

  图片来源:中信证券(游戏娱乐平台注册就送25600030,诊股)研报

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  图片来源:中信证券研报

  TrendForce近期发布的最新数据显示,在2020年二季度的全球晶圆代工市场,台积电市场份额仍高达51.5%,稳居全球第一;中芯国际的市占率为4.8%,与格芯、联电位列第二梯队。但其他两家目前均放弃了14纳米以下节点,只有中芯国际选择继续追赶。港股另一家中国大陆的晶圆代工厂华虹半导体市占率1.5%左右。

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  图片来源:TrendForce报告

  从发展历史角度,台积电在全球市场上出现突破性进展源于一个里程碑式事件:2014年,苹果开始将代工订单交给台积电,从而使得台积电的市占率从之前多年的40%以上一举超过了50%。

  中芯国际今年1月份因为华为在海外遭遇重大挫折而获得华为海思14nm工艺的订单,从台积电手中抢夺了一部分市场。目前华为海思是中芯国际第一大客户。

  产能方面,中芯国际建有3座8吋晶圆厂,4座12吋晶圆厂。其中,8吋产能共计23.3万片/月,12吋产能10.8万片/月。总产能47.6万片/月(折合8吋)。公司计划进一步扩充8英寸产能及先进制程产能。

  相比之下,台积电的产能数倍于中芯国际。台积电拥有8吋产能56.2万片/月,接近中芯国际的两倍半。12吋产能74.5万片 /月,是中芯国际的7倍。

  盈利能力上,台积电2019年实现营收357亿美元,净利润达到115亿美元,净利润率32%,ROE为21%,毛利率长期维持在47%-50%之间,经营性净现金流205亿美元,是全球市值最大的半导体公司,市值达到3000亿美元(约合2万亿人民币)。

  同期,中芯国际2019年收入为31.16亿美元,净利润2.35亿美元,毛利率20.6%,经营性净现金流10.19亿美元。

  A股10年最大规模IPO来了!中芯国际半日成交383亿元成科创板一哥,虹吸效应显现

  图片来源:信证券研报

  在资本开支方面,台积电2020年资本开支上调150-160亿美元,约120亿美元用于采购先进工艺设备,其中约20亿美元用于采购光刻设备,占比约18%,由于目前EUV设备价格在1.2 亿美元左右。

  业内普遍认为,未来3年谁能用好更多的EUV,谁就在先进制程领先:台积电拥有EUV设备最多约30台,中芯国际目前预定了1台,但尚未交货。中芯国际董事长周子学在日前路演活动中表态,公司目前已经量产和研发的工艺还不需要EUV光刻机。

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  图片来源:信证券研报

关键词阅读:中芯国际 科创板

责任编辑:赵路 RF13155
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