最严能效标准实施 空调产业结构优化加速(附股)

1评论 2020-07-31 08:22:17 来源:财富动力网 作者:西南证券 龚梦泓 单月怒赚97%过程拆解

  空调新能效标准统一等级体系,提高能效标准,加快行业出清

  2020年7月1日起我国正式开始实施GB21445-2019《房间空气调节器能效限定值及能效等级》标准,该标准首次统一变频定频空调能效评定体系,并新增低温环境空气源热泵热风机评定标准。新能效标准实施后,所有原3级能效变频空调、单冷式定频空调以及原2级、3级能效的热泵型定频空调达不到市场准入门槛。

  新能效标准促进产品升级提价,头部品牌更具竞争优势

  从产品端来看,新能效标准下六成机型面临被淘汰压力,而头部品牌产品能效往往高于原能效标准最低准入门槛,新标实施后仍能符合要求,且头部品牌产品线中变频占比更高,受新能效标准冲击更小。从价格端来看,能效要求提高将显著提升空调成本,尾部企业或将被迫提价而丧失低价优势。

  变频压缩机替代加速,行业集中度持续上升

  新能效标准将加速变频压缩机对定频压缩机的替代,促进变频压缩机占比提升。下游整机端格力、美的等58娱乐场送18元彩金大多已实现压缩机自产自供,头部空调企业对高能效的高端产品布局更好,高能效标准将使其自有的压缩机企业更具竞争优势,加速压缩机行业出清。

  微通道换热器或迎发展契机

  新能效标准对空调换热器效率提出更高要求。与常规换热器相比,同等制冷效率下,微通道换热器能效平均提高可达30%以上,有望加速对传统管翅片式换热器的替代。

  渗透率+变频空调占比提升驱动电子膨胀阀增长

  电子膨胀阀主要应用于高能变频空调,新能效标准预计将加快提高变频空调占比,同时将促进电子膨胀阀在变频空调中渗透率的提高。我们的测算结果显示,未来两年电子膨胀阀将获得三倍于空调的销量增速。

  投资建议:关注空调及上游零部件58娱乐场送18元彩金企业

  新能效标准下高端产品布局更完善且拥有自配套压缩机产能的空调58娱乐场送18元彩金企业更具竞争优势,因此我们继续推荐空调58娱乐场送18元彩金企业美的集团(游戏娱乐平台注册就送25000333,诊股)、格力电器(游戏娱乐平台注册就送25000651,诊股)。电子膨胀阀短期将快速放量增长,我们推荐关注电子膨胀阀全球市占率第一的空调阀件58娱乐场送18元彩金三花智控(游戏娱乐平台注册就送25002050,诊股)。

  风险提示

  原材料价格大幅波动、海外疫情控制不力、空调厂商加速出清低能效产品导致短期业绩下滑等。

关键词阅读:空调

责任编辑:李欣 RF12607
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