中金公司:云游戏将如何改变游戏行业?
1评论 2019-11-19 11:24:44 来源:金融界网站 感谢300643
来源:中金公司
伴随5G商用的推进,各大厂商在云游戏领域布局进度加快。谷歌将于11月19日正式发布云游戏平台Google Stadia,在技术和付费模式上进行了进一步升级创新,云游戏的商业模式也日益明朗。在本文中,我们从云游戏的基本概念、发展历程和产业链格局出发,分析海外巨头厂商在云游戏方向的布局进展,对Google Stadia进行全面梳理,希望为我国云游戏行业发展提供借鉴。
云游戏降低玩家游戏门槛,将重塑游戏产业链
云游戏(Cloud gaming, or gaming on demand)是一种在云端服务器上运行游戏、玩家无需本地安装的游戏模式。云游戏基于云计算技术,将高品质游戏转移到云端服务器上运行,玩家的命令通过终端输入设备和网络传输到服务器,服务器根据指令运行游戏并把渲染出来的音频、视频以流的形式传送到终端(包括移动设备、PC、掌机、电视等)。在5G可提供的网络环境下,玩家不必购买昂贵的游戏设备,只需通过云游戏平台便可在PC及移动端获得4K画质、10毫秒以内延迟的高品质游戏体验。
图表:云游戏运行原理
资料来源:Newzoo,中金公司研究部
图表:云游戏发展史
资料来源:英伟达,索尼,亚马逊,艺电,微软,谷歌,阿里巴巴,腾讯,华为,中金公司研究部
我们认为,云游戏将像NETFlix改变视频产业一样,对整个游戏产业带来革命性变化。云游戏可以通过降低硬件门槛扩大高品质游戏覆盖的玩家群体,通过订阅制提高用户生命周期价值,同时将提高游戏开发者的产业链地位、激发中小游戏开发者活力,为游戏产业带来质和量方面的重大变革。
1)云游戏平台降低硬件门槛,扩大高品质游戏覆盖的玩家群体,订阅制提高用户生命周期价值。
图表:传统模式和云游戏模式下每款主机/PC游戏投资成本
资料来源:Active,Dell,Xbox,PlayStation,任天堂,中金公司研究部
2)伴随云游戏领域的核心竞争将由技术突破转向内容创新,游戏开发者的产业链地位将得到进一步提升,价值分配将从渠道端向研发端倾斜。
参考海外商业模式,我们匡算2023年中国云游戏潜在市场规模近360亿元,基于1亿人云游戏玩家、30元月费(现在中国手游市场6.3亿人,年ARPU约250元;端游玩家年ARPU约430元)。
图表:中国端游、页游、手游ARPU
资料来源:GPC,IDC,CNG,中金公司研究部
海外巨头纷纷推动技术升级和全产业链布局
云游戏自2009年开始起步,英伟达、索尼在2014-2015年相继推出云游戏平台,2017年更多厂商入局,云游戏迈入快速发展期。目前在国外厂商中,微软、谷歌、英伟达、索尼四大巨头具备竞争优势,布局主要围绕两条主线:一是加速产品技术升级、提升用户体验,二是着力弥补自身短板、争取覆盖产业链上下游各环节。
图表:云游戏产业链
资料来源:Newzoo,中金公司研究部
与国外相比,我们认为,虽然中国云游戏产业发展较国外略为滞后,尚无微软、谷歌、索尼等行业巨头出现,但技术、内容、平台之间的合作日益紧密,产业链将因上下游合作而形成互补优势,推动云游戏产业的加速发展。同时,伴随云游戏竞争从技术转向内容,中国优质研发商具备不断创新的潜力,有望逐渐具备竞争优势,未来发展可期。
由于云游戏平台的建设需要较高的技术支持和研发投入,我们认为将以平台型大厂为主,关注平台型大厂在云游戏基础技术平台和相关业务模块上的进展。
游戏内容层面上,云游戏会给头部企业带来机遇,但核心仍取决于内容本身,以及对AR、VR、人工智能及交互技术等技术在游戏中的应用能力。
Google Stadia开启新标杆,技术与内容的结合为未来发展趋势
即将于11月19日正式上线的云游戏平台Google Stadia将支持以60fps的速度在多平台流畅运行4K游戏,首发收费模式为订阅+买断(初始付费$129,之后每月$9.9);平台游戏目前以与第三方合作为主并将不断扩充,公司介绍未来还将加入自研游戏内容。
图表:Google Stadia11月19日首发12款游戏
资料来源:Stadia官网
投资建议
由于云游戏平台的建设需要较高的技术支持和研发投入,我们认为云游戏平台的建设将以平台型大厂为主,关注平台型大厂在云游戏基础技术平台和相关业务模块上的进展。游戏内容层面上,云游戏会给头部企业带来机遇,但核心仍取决于内容本身,以及AR/VR/AI等技术在游戏中的应用能力。
风险
5G落地进展不及预期,政策监管趋严,云游戏平台建设进度低于预期。
来源为金融界股票频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!
股票频道相关新闻
-
外围市场集体兴奋!下周A股万众瞩目 年内最好的上攻时机到了?
2019-12-15 07:58:40来源:N十财经
-
太罕见!66位管理人员42位要增持 这家免费注册即送体验金增持有点凶 股价维稳不止于董事和高管
2019-12-15 06:45:20来源:券商中国
-
连续22日爆买!51股获北上资金连续七周买入 钢铁等行业获大幅加仓
2019-12-15 10:09:40来源:数据宝
-
销量暴降35%!苹果手机在华遭遇“滑铁卢”,明年新品不加价!国产手机产业链迎机遇?
2019-12-14 14:33:00来源:证券时报·e公司
-
平安夜前一周A股解禁市值环比下降16% 裕同科技领衔漫步者赫然在列
2019-12-15 09:55:39来源:金融界网站
-
公然抢夺公章、财务章!大股东和二股东内斗升级 这家公司深陷罗生门
2019-12-15 07:24:25来源:中国证券报
-
英国“脱欧派”完胜 全球重要股市全部收红 特朗普却郁闷了
2019-12-15 07:56:10来源:数据宝
-
扇贝总是跑掉死掉 獐子岛痛下决心:放弃150万亩大海 到云南养鱼
2019-12-15 07:11:20来源:每日经济新闻
-
解直锟走上前台 中植系卷土重来!1个月拿下两家公司控制权
2019-12-15 07:25:10来源:中国证券报
-
周末上市公司晚间重要公告
2019-12-15 19:32:49来源:金融界网站
-
厄齐尔刷屏!阿森纳连夜声明撇清 160亿估值有点慌
2019-12-15 06:42:00来源:券商中国
-
分析师一年间狂推这些股 它们对得起这份沉甸甸的爱吗?
2019-12-15 07:40:05来源:中国证券网
-
中金所重磅!沪深300股指期权合约规则来了 九大要点速看!
2019-12-15 06:48:15来源:中国基金报
-
券商股领涨!沪指创四个月最大升幅 十年大数据看A股“春节效应”
2019-12-14 08:46:25来源:Wind资讯
-
国泰君安证券:中美经贸关系迎来一年左右的缓和窗口
2019-12-15 07:47:25来源:金融界网站
-
茅台霸榜胡润品牌榜首 A股入榜89只 既是核心资产也是外资购买的核心标的
2019-12-15 07:55:50来源:数据宝
-
分拆上市门槛下降 VC/PE机会来了
2019-12-15 07:30:15来源:投资界
-
半个月挂售66套房!A股公司开启年底“特卖” 还有卖车卖树苗
2019-12-15 07:07:45来源:Wind资讯
-
破冰在即!沪深300股指期权合约出炉有哪些交易指令?每日最大波动限制是多少?来看15问15答
2019-12-15 06:42:40来源:券商中国
-
美联新材:控股股东提议2019年度10转6送3派0.75元
2019-12-15 17:49:00来源:金融界网站
加载更多